【建材】海外需求释放接近尾声大宗商品进入牛市格局收盘大宗商品龙头铜博士大涨超逼近创下的本

    海外需求释放接近尾声大宗商品进入牛市格局收盘大宗商品龙头铜博士大涨超逼近创下的本

今年以来，原材料涨价的声音不绝于耳：纸企涨价函一张接一张，钢材重镇一货难求，煤炭涨价、醋酸化工品价格涨幅三个月超70%。

伴随原材料涨价，顺周期资产水涨船高。今年以来，a股钢铁指数上涨接近30%，有色（申万）、化工（申万）板块涨幅均超7%。

多位业内人士在接受记者采访时表示，海外需求释放是近期商品价格上涨的重要原因，但国内中下游企业产品涨价受阻，许多企业“不敢接单”，贸易商不敢囤库存。在低库存、远期贴水的格局下，企业左右两难，不敢买，更不敢“卖”。

海外需求释放

4月接近尾声，大宗商品进入牛市格局。27日收盘，大宗商品龙头“铜博士”大涨超3%，逼近1月8日创下的本轮牛市高点。文华商品指数报185.79点，距离2月25日创下的本轮牛市高点189.07点仅一步之遥。

数据还显示，今年以来，有色、化工、钢铁期货板块涨幅均超15%、13%、22%。由于一季报业绩亮眼，近期周期股板块亦大放异彩。wind数据显示，4月以来，有色、化工、钢铁（申万）板块分别上涨8%、3%、10%，远远跑赢同期大盘。

多位分析人士对记者表示，海外需求释放是4月以来大宗商品重拾涨势的重要原因。据海关总署公布的3月份贸易数据，与海外工业生产、资本开支相关的出口数据表现亮眼，其中稀土、集成电路、钢材等出口表现较好，反映了海外主要经济体的产能修复加速。

“出口修复预期下，预计二季度中后期，建材、工业金属、通用设备、纺织服装等行业，以及有色金属、黑色金属、pta等主流商品将受到外需支撑。”中信期货研究咨询部金融板块负责人张革表示。

招商证券宏观团队指出，3月以来，海外经济基本面良好对中国出口形成支撑。预计防疫用品、地产周期产业链商品、传统商品的出口向好。

中大期货首席经济学家景川认为，本轮商品的主驱动力是全球流动性泛滥所带来的投资性需求，消费性需求则是叠加因素。未来更看好和海外需求回升关联较大的工业品。随着美国经济开始复苏企稳，房地产市场开始回暖，美国消费者加杠杆的能力较强。

中下游企业左右为难

原材料涨价、周期股上涨并非这一轮商品牛市的全部。记者近期调研发现，多个产业的中下游企业高呼“买不起”，同时由于今年情况特殊，又不敢在期货市场卖出保值，这对企业风险管理带来了更高难度的挑战。

华东某塑料生产企业相关负责人告诉记者，今年一季度公司虽然屡次提价，但仍然亏损了100多万元。一方面因为考虑市场份额不敢一次提价太多，另一方面，产品提价幅度远远赶不上原料价格涨幅。

“还有一些装修公司，水泥、钢材涨价给进行中的订单带来了巨大的压力。”一位市场人士表示，“就化工市场而言，国内下游化工企业对原材料涨价已经麻木了，不接受涨价，结果国内现货价格涨幅有限。目前外盘价格总体高于国内，国内很多原料选择‘出海’，pvc、pp近期出口量都有增加。”

铜下游行业也出现了分化。国元期货有色金属分析师范芮表示：“目前铜的终端需求表现比较分化，家电行业是景气度最高的，主要和国内外家电需求有关。线缆环节利润被高铜价挤压，目前线缆环节旺季的生产潜力尚未有效释放出来。汽车行业因为芯片短缺问题在二季度生产方面有一定隐忧。”

范芮称，近期铜价再度上涨令供需矛盾继续激化。若铜价持续走强，下游用铜需求将因此受到抑制，不过中期需求仍有托底。

在化工、有色等产业集中的地区，企业如何进行有效套保成了热门的话题。“一方面原材料不断涨价，大家看跌远期价格不敢在现货市场买，另一方面外需旺盛，现货外流，市场呈现低库存特征，大家又不敢在期货市场上卖出套保。”上述华东企业人士表示，眼下多、空都很难。

文章来源：新华财经

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